𝐏𝐥𝐚𝐟𝐨𝐧𝐧𝐞𝐦𝐞𝐧𝐭 𝐝𝐮 𝐭𝐚𝐮𝐱 𝐝’𝐢𝐧𝐭𝐞́𝐫𝐞̂𝐭 𝐬𝐮𝐫 𝐥𝐞 𝐦𝐚𝐫𝐜𝐡𝐞́ 𝐝𝐮 𝐜𝐫𝐞́𝐝𝐢𝐭

Un 𝐩𝐥𝐚𝐟𝐨𝐧𝐧𝐞𝐦𝐞𝐧𝐭 𝐝𝐮 𝐭𝐚𝐮𝐱 𝐝’𝐢𝐧𝐭𝐞́𝐫𝐞̂𝐭 sur le marché du crédit correspond à une 𝐥𝐢𝐦𝐢𝐭𝐞 𝐦𝐚𝐱𝐢𝐦𝐚𝐥𝐞 𝐥𝐞́𝐠𝐚𝐥𝐞 fixée par l’État sur le taux que les prêteurs peuvent appliquer aux emprunteurs. Cette mesure est généralement mise en place pour rendre le crédit plus accessible, notamment pour les consommateurs qui utilisent des cartes de crédit ou contractent des prêts. En empêchant les taux d’intérêt de dépasser un certain niveau, les autorités cherchent à protéger les emprunteurs contre des 𝐜𝐨𝐮̂𝐭𝐬 𝐝’𝐞𝐦𝐩𝐫𝐮𝐧𝐭 𝐭𝐫𝐨𝐩 𝐞́𝐥𝐞𝐯𝐞́𝐬. Toutefois, cette intervention modifie directement le fonctionnement naturel du marché.

Le marché du crédit fonctionne selon les forces de 𝐥’𝐨𝐟𝐟𝐫𝐞 𝐞𝐭 𝐝𝐞 𝐥𝐚 𝐝𝐞𝐦𝐚𝐧𝐝𝐞. Les emprunteurs représentent la 𝐝𝐞𝐦𝐚𝐧𝐝𝐞 𝐝𝐞 𝐜𝐫𝐞́𝐝𝐢𝐭, tandis que les prêteurs représentent 𝐥’𝐨𝐟𝐟𝐫𝐞. En situation normale, le 𝐭𝐚𝐮𝐱 𝐝’𝐢𝐧𝐭𝐞́𝐫𝐞̂𝐭 𝐝’𝐞́𝐪𝐮𝐢𝐥𝐢𝐛𝐫𝐞 (𝐑₀) est déterminé au point où la quantité de crédit demandée est égale à la quantité offerte (𝐐₀). Lorsqu’un plafonnement est imposé en dessous de ce niveau d’équilibre, il devient 𝐜𝐨𝐧𝐭𝐫𝐚𝐢𝐠𝐧𝐚𝐧𝐭. Les prêteurs ne peuvent alors plus appliquer le taux qui équilibre naturellement le marché, ce qui perturbe l’ajustement entre l’offre et la demande. En conséquence, le mécanisme naturel des prix ne parvient plus à allouer efficacement le crédit.

Si l’on raisonne à partir d’un tableau de valeurs, au taux d’intérêt d’équilibre 𝐑₀, la quantité demandée et la quantité offerte sont toutes deux égales à 𝐐₀. Mais lorsque le taux est abaissé artificiellement à 𝐑𝐜, c’est-à-dire au niveau du plafonnement, emprunter devient moins coûteux. La 𝐪𝐮𝐚𝐧𝐭𝐢𝐭𝐞́ 𝐝𝐞𝐦𝐚𝐧𝐝𝐞́𝐞 (𝐐𝐝) augmente donc. En revanche, comme le prêt devient moins rentable pour les prêteurs, la 𝐪𝐮𝐚𝐧𝐭𝐢𝐭𝐞́ 𝐨𝐟𝐟𝐞𝐫𝐭𝐞 (𝐐𝐬) diminue. Il en résulte un écart entre 𝐐𝐝 et 𝐐𝐬, qui constitue l’origine du 𝐩𝐫𝐨𝐛𝐥𝐞̀𝐦𝐞 𝐝𝐞 𝐩𝐞́𝐧𝐮𝐫𝐢𝐞.

𝐄𝐱𝐩𝐥𝐢𝐜𝐚𝐭𝐢𝐨𝐧 𝐝𝐮 𝐠𝐫𝐚𝐩𝐡𝐢𝐪𝐮𝐞

Dans le graphique, la courbe décroissante représente la 𝐝𝐞𝐦𝐚𝐧𝐝𝐞 𝐝𝐞 𝐜𝐫𝐞́𝐝𝐢𝐭, tandis que la courbe croissante représente 𝐥’𝐨𝐟𝐟𝐫𝐞 𝐝𝐞 𝐜𝐫𝐞́𝐝𝐢𝐭. Leur point d’intersection, noté 𝐄₀, indique le 𝐭𝐚𝐮𝐱 𝐝’𝐢𝐧𝐭𝐞́𝐫𝐞̂𝐭 𝐝’𝐞́𝐪𝐮𝐢𝐥𝐢𝐛𝐫𝐞 𝐑₀ et la 𝐪𝐮𝐚𝐧𝐭𝐢𝐭𝐞́ 𝐝’𝐞́𝐪𝐮𝐢𝐥𝐢𝐛𝐫𝐞 𝐐₀. Le plafonnement apparaît sous la forme d’une ligne horizontale au niveau de 𝐑𝐜, située en dessous de 𝐑₀. À ce taux plus faible, la quantité de crédit demandée augmente jusqu’à 𝐐𝐝, tandis que la quantité offerte baisse jusqu’à 𝐐𝐬. La distance horizontale entre 𝐐𝐬 et 𝐐𝐝 représente un 𝐞𝐱𝐜𝐞̀𝐬 𝐝𝐞 𝐝𝐞𝐦𝐚𝐧𝐝𝐞, autrement dit une 𝐩𝐞́𝐧𝐮𝐫𝐢𝐞 𝐝𝐞 𝐜𝐫𝐞́𝐝𝐢𝐭. Cela signifie qu’une partie des emprunteurs qui souhaitent obtenir un prêt au taux plafonné ne pourra pas en bénéficier.

𝐈𝐦𝐩𝐥𝐢𝐜𝐚𝐭𝐢𝐨𝐧𝐬 𝐝𝐚𝐧𝐬 𝐥𝐞 𝐦𝐨𝐧𝐝𝐞 𝐚𝐜𝐭𝐮𝐞𝐥

Dans les systèmes financiers réels, l’imposition d’un 𝐩𝐥𝐚𝐟𝐨𝐧𝐧𝐞𝐦𝐞𝐧𝐭 𝐝𝐞𝐬 𝐭𝐚𝐮𝐱 𝐝’𝐢𝐧𝐭𝐞́𝐫𝐞̂𝐭 entraîne souvent plusieurs conséquences importantes. Premièrement, elle provoque une 𝐢𝐧𝐬𝐮𝐟𝐟𝐢𝐬𝐚𝐧𝐜𝐞 𝐝𝐞 𝐜𝐫𝐞́𝐝𝐢𝐭 𝐝𝐢𝐬𝐩𝐨𝐧𝐢𝐛𝐥𝐞, car les prêteurs ne souhaitent plus offrir suffisamment de prêts au taux imposé. Deuxièmement, les prêteurs commencent à 𝐫𝐚𝐭𝐢𝐨𝐧𝐧𝐞𝐫 𝐥𝐞 𝐜𝐫𝐞́𝐝𝐢𝐭 en utilisant des critères non monétaires comme le score de crédit, le niveau de revenu ou les garanties exigées, ce qui pénalise souvent les emprunteurs les plus risqués ou les plus modestes. Troisièmement, certains demandeurs de crédit peuvent se tourner vers des 𝐦𝐚𝐫𝐜𝐡𝐞́𝐬 𝐢𝐧𝐟𝐨𝐫𝐦𝐞𝐥𝐬 𝐨𝐮 𝐢𝐥𝐥𝐞́𝐠𝐚𝐮𝐱, où les taux sont parfois encore plus élevés et moins encadrés. Enfin, ce type de politique peut freiner 𝐥’𝐢𝐧𝐧𝐨𝐯𝐚𝐭𝐢𝐨𝐧 𝐟𝐢𝐧𝐚𝐧𝐜𝐢𝐞̀𝐫𝐞, réduire l’accès au crédit et, à long terme, peser sur la 𝐜𝐫𝐨𝐢𝐬𝐬𝐚𝐧𝐜𝐞 𝐞́𝐜𝐨𝐧𝐨𝐦𝐢𝐪𝐮𝐞 et 𝐥’𝐢𝐧𝐜𝐥𝐮𝐬𝐢𝐨𝐧 𝐟𝐢𝐧𝐚𝐧𝐜𝐢𝐞̀𝐫𝐞.

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